未来5-10年电动汽车将逐渐走向成熟，并由此成为锂电池的杀手级应用。锂电池作为核心部件，锂电池生产厂家行业规模将有百倍以上的增长。我们给予锂电池材料行业“增持”评级，建议稳健型投资者，优选电解液;电解液对电解质六氟磷酸锂的纯度要求极高，因此游离酸和杂质控制是生产六氟磷酸锂的关键，具有氟化工经验的企业拥有一定优势。目前国内市场主要被少数几家日本企业垄断，江苏国泰和多氟多正在进行中试，有望取得突破。锂电池电解液的技术核心是配方，进入壁垒相对较低，主要考验公司的技术服务能力。
积极型投资者，优选隔膜。隔膜是锂电池材料中技术壁垒最高，盈利也最高的。目前国内仅4 家能够生产普通锂电池隔膜，进口依存度高达80%以上，而干法工艺生产的动力电池隔膜，国内还没能够实现国产化。电动汽车的推广将带动锂离子电池相关材料需求爆发性增长。作为刺激经济和节能减排的有效手段，电动汽车成为各国政府政策扶持的重点，锂电池电动汽车将成为未来主流。综合技术、产品盈利能力和需求增长幅度，我们对各子行业排序如下：
1、从技术成熟度考虑，电解液>磷酸铁锂=六氟磷酸锂>隔膜;
2、从产品收益率考虑，隔膜>六氟磷酸锂>磷酸铁锂>电解液;
3、从动力电池带来的需求增长空间考虑，磷酸铁锂>隔膜>电解液=六氟磷酸锂。
钴酸锂仍旧占据正极材料大部分市场份额，但增速会逐渐下降。传统锂电池领域，锰酸锂和三元材料将有较大发展空间，而动力电池领域国内主要以发展磷酸铁锂为主。目前磷酸铁锂主要难点在于提高产品一致性。锂离子电池的相关材料的需求随着市场的发展在增加。 |
